管清友:​2017年股市​可以适度乐观

微观见闻和感受

在讲股市投资机会之前,我想先分享几个今年的微观的见闻和感受。

今年3月份传统开工旺季时,我们周期研究员到山西调研煤矿开工情况,发现小产能企业大量关闭,大产能企业开始比较严格执行供给侧改革任务,有市场自发出清的成份在里面,但行政力量肯定是发挥了关键作用,但是当时动力煤的价格相对15年底已经涨了20%,当时我们就在考虑,这种行政力量对市场出清的加速会不会矫枉过正。

今年5月,我们又去调研了煤炭最主要的下游行业钢铁厂,当时唐山正准备园博会,钢厂基本全部停产,整个河北高炉开工降到过去十年最低水平。而我们知道,河北的钢铁产量占全国25%,新增产能的下降速度是前所未有的,而我们所面临实体需求的下滑是长期而缓慢的。所以,我们看到3月初到4月底短短一个月,螺纹钢从2000涨到3100,这个幅度已经超过了煤炭。这个时候,我们意识到供给侧改革带来的影响已经从上游传导到了中游。

下半年我们又陆续向下游观察,包括水泥、化工品价格都受到了中上游涨价的影响,很多企业开始主动补库存。再往更下游看,我们研究员10月份去江浙地区纺织厂草根调研,春江水暖,小企业先知,很多纺织厂的织机负荷率已经超过了09年的高点。这个信息很关键,因为纺织是我们最典型的制造业,也最市场化,没办法靠基建PPP拉动。所以,10月份PPI转正、制造业投资增速回暖并不意外。

这一年,我们从上中下游的草根调研跟踪下来,的确感受到了一些积极的变化。尽管GDP是三个6.7,但经济实质的运行情况肯定不可能是线性的,大的萧条周期也不是风平浪静的死水,尤其是宏观调控的一些手段,有时候这个影响力甚至是政策制定者本身也不能想象的。

明年宏观形势判断

中国长期经济趋势和政策的走向是相对明朗的,“三期叠加”将是未来五年的一个常态,但是对于资本市场而言,我们更加注重中短期的边际变化和预期差。明年宏观形势上可能有一个新的“三期叠加”嵌套在这个长期趋势中。我们定义这个中期新的三期叠加是中期主动补库存拐点、供给侧改革不松懈、外部需求复苏共振这样一个新周期。因为GDP波动区间越来越窄,很可能使投资者对于这些中短期的迹象重视不足,由此产生的预期差正好是我们寻找明年投资机会的一个重要线索。

2017年人大附中​丰台​学校即将招生 可供3000余学生就读

2017年人大附中丰台学校即将建成,可供3000多余学生就读,这是北京市九所人大附中系列学校之一。目前学校初具规模,十多栋教学楼基本封顶,建造工程将持续至2017年第二季度。北京小升初网小编分享学校的计划招生情况以及年级设置等。

​2017元旦放假​安排​时间​表 春节、清明​放假时间​安排表

每年总会有那么一段时间是让大家心痒痒的,那就是在国家的公休日之前。2107的元旦即将到来,相信2017元旦放假安排时间表是很多人关心的事情吧!

​2016​-2017学年北京海淀区初一​期末考试​英语试题答案及解析

2016-2017学年北京海淀区初一期末考试英语试题答案及解析!期末考试是检验同学们这一个学期学习成果的一次重要考试,同学们都要认真的对待,尽力备考。那期末考试结束了,大家考的怎么样?还记得都考了那些知识点吗?爱智康小编今天就为大家分享!

2017广东高考​报名​下月1日开始

记者贺蓓 实习生黄锦珺 通讯员粤考宣 2017年高考报名来啦。广东省2017年普通高校招生统一考试和高等职业院校招收中等职业学校毕业生统一考试(下称“3+专业技能课程证书”考试)实行网上报名,报名时间为2016年12月1日~10日,其中考生预报名时间为:12月

2017年度公安机关面向公安院校招警考试明天起开始报名。

2017年度公安机关面向公安院校公安专业毕业生考试录用公务员公告、职位表,预计11月28日正式发布。

​大红门​面料​市场​2017年全部关停

昨天上午,北方世贸轻纺城与沧州东塑明珠商贸城正式签署协议,这标志着大红门地区最大的面辅料市场将转战沧州。大红门疏解办月内将对最后两家面辅料市场张贴关停公告,明年6月30日前关停。

​2017年北京​公务员考试“基层工作经历”有新增

2017年北京公务员考试共招录5022人,相比去年的6857人少了1835人,降幅近三成。不过,2016年北京公务员招考为近年来的最高值。此前每年招录的人数均在3000人左右,此次招录5022人,规模也不小。

2017春运​火车票预​售期调整配合新列车运行图缩至30天

昨天,在长春打工的河南人老王在购买春运期间的火车票时,被告知只能提前30天买票,想预定30天以后的票,还要再等等。“以前春运火车票预售期不是60天吗?什么时候改的?”老王发出疑问。

管清友:​2017年股市​可以适度乐观

今年3月份传统开工旺季时,我们周期研究员到山西调研煤矿开工情况,发现小产能企业大量关闭,大产能企业开始比较严格执行供给侧改革任务,有市场自发出清的成份在里面,但行政力量肯定是发挥了关键作用,但是当时动力煤的价格相对15年底已经涨了20%,当时我们就在考虑,这种

2017年国家公​务员面试​辅导:常见题型及​技巧​分析

本文是2017年国家公务员面试辅导:常见题型及技巧分析(一)。国家公务员面试环节主要考查的基本素质和能力包括:综合分析能力、语言表达能力、应变能力、计划、组织、协调能力、人际交往的意识与技巧、自我情绪控制能力、求职动机与职位匹配性、举止仪表等内容。今天,华图教

推荐文章 HOT ARTICLES